แม้เศรษฐกิจสหรัฐยังเต็มไปด้วยความผันผวน แต่การระดมทุนรอบใหม่ของ Apple มูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ กลับได้รับการตอบรับอย่างล้นหลาม ยอดจองทะลุ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ตอกย้ำว่าท่ามกลางฝุ่นตลบแห่งนโยบายการค้า นักลงทุนยังคงแสวงหาความมั่นคงเหนือสิ่งอื่นใด
สหรัฐฯ กำลังเผชิญแรงกดดันหลายด้าน ตั้งแต่สงครามการค้าใหม่ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จุดชนวนด้วยการประกาศมาตรการภาษีศุลกากร ไปจนถึงแนวโน้มการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในสัปดาห์นี้ ค่าเงินดอลลาร์ผันผวน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Treasury Yield) แกว่งตัว ทำให้ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง เพราะถูกมองว่าให้ผลตอบแทนที่แน่นอนกว่าในสภาวะที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน
Apple เสนอขายพันธบัตร 4 ชุด อายุระหว่าง 3-10 ปี มูลค่ารวม 4.5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อหุ้นคืนและชำระหนี้สินที่ใกล้ครบกำหนดกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ภายในปีนี้ โดยพันธบัตรเหล่านี้ได้รับความสนใจอย่างล้นหลาม จนยอดจองพุ่งถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์ มากกว่าที่เสนอขายกว่าเท่าตัว
สัญญาณบวก:
- นักลงทุนยังคงให้ความไว้วางใจแบรนด์ Apple ว่าเป็นบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง แม้รายได้ในบางไตรมาสจะชะลอลง
- การระดมทุนผ่านพันธบัตรแทนการกู้เงินจากธนาคาร ช่วยให้ Apple ควบคุมต้นทุนทางการเงินได้ดีในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยยังสูง
สัญญาณลบ:
- การที่บริษัทจำเป็นต้องเร่งระดมทุน อาจสะท้อนว่า Apple ต้องการเสริมสภาพคล่องระยะสั้นมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
- สภาพแวดล้อมที่ผู้กู้เร่งออกหุ้นกู้ก่อนการประชุมเฟด อาจชี้ว่าตลาดกำลังวิตกว่าดอกเบี้ยจะยังคง “สูงไปอีกนาน” (Higher for longer)
แม้การระดมทุนครั้งนี้ดูเหมือนเป็นเพียงเกมการเงินของบริษัทใหญ่ แต่ในชีวิตจริง มันสะท้อนถึงแรงสั่นสะเทือนที่ประชาชนทั่วไปก็หนีไม่พ้น — อัตราดอกเบี้ยจำนองบ้านและสินเชื่อผู้บริโภคยังทรงตัวสูง ธุรกิจ SMEs ที่ต้องการกู้เงินอาจเจอภาระต้นทุนทางการเงินแพงขึ้นอีกระลอก และตลาดแรงงานก็มีความเสี่ยงที่จะเริ่มเย็นตัวลงถ้าต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มสูงไปพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอ
เปรียบเหมือนเรือใหญ่ในทะเลคลื่นลมแรง — แม้ Apple ยังแล่นได้ แต่เรือลำเล็กอย่าง SMEs หรือแรงงานชั่วคราว อาจต้องเตรียมเสื้อชูชีพไว้ให้พร้อม
การเสนอขายพันธบัตรของ Apple สะท้อนภาพใหญ่ว่า นักลงทุนกำลังวิ่งหาสินทรัพย์ปลอดภัยที่ให้ผลตอบแทนคงที่ในโลกที่เปราะบางมากขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณเตือนถึง “แรงต้าน” ทางเศรษฐกิจที่กำลังก่อตัว ไม่ว่าจะเป็นดอกเบี้ยที่ยังสูง หนี้สินภาคเอกชนที่เร่งเพิ่ม และความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย
ในระยะสั้น ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนระดับ Investment Grade มีแนวโน้มสดใส แต่ในระยะยาว หากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยจริง ความเสี่ยงด้านเครดิตอาจกลับมาเล่นงานได้อย่างไม่ทันตั้งตัว
